¿Tendrá éxito Netflix durante los aranceles de Trump?

¿Podrían los aranceles afectar a gigantes del streaming como Netflix?

La cuestión de si las plataformas de streaming, en particular Netflix, se verán afectadas negativamente por una posible guerra arancelaria similar a la de la serie «El Juego del Calamar» iniciada por Donald Trump es una preocupación acuciante entre los analistas del sector. Debates recientes en Wall Street han profundizado en este tema, evaluando cómo estas perturbaciones económicas podrían afectar al panorama del streaming.

Perspectivas de los analistas sobre tarifas y pérdida de suscriptores

Laurent Yoon, analista de Netflix de Bernstein, destacó en sus análisis la creciente preocupación por las tarifas, la pérdida de suscriptores tras los partidos de la NFL después de Navidad y la disminución de la interacción con los espectadores. En particular, destacó la fluctuación en el precio de las acciones de Netflix, que experimentaron una caída significativa después de que otro analista especulara que el éxito del servicio en convertir a quienes comparten contraseñas en suscriptores de pago había alcanzado su punto máximo.

Al día siguiente de lo que Trump denominó el «Día de la Liberación», Yoon revisó su análisis y comentó: «Otra nota más sobre los aranceles, pero es difícil relajarse hoy en día».Esto se hizo eco del debate en curso sobre la trayectoria financiera de Netflix en medio de las crecientes tensiones arancelarias.

La experiencia de Netflix con las tarifas

Yoon señaló que Netflix está algo acostumbrado a lidiar con aranceles, particularmente después de pagar el Impuesto sobre Servicios Digitales (DST) en países como el Reino Unido, Francia y España desde 2019. Expresó su preocupación de que el aumento de la retórica arancelaria de las naciones europeas pueda resultar en impuestos adicionales para Netflix y plataformas digitales similares, lo que podría obstaculizar su crecimiento en mercados cruciales.

Argumentos a favor de la posición favorable de Netflix

Para calmar los temores sobre posibles sanciones, Yoon presentó tres argumentos que apoyan la resiliencia de Netflix:

Contribuciones económicas: Netflix emplea una cantidad significativa de equivalentes a tiempo completo en la región de Europa, Medio Oriente y África (EMEA), invierte miles de millones en contenido local y cumple con diversas regulaciones de cada país.
Liderazgo del mercado: En los principales mercados de EMEA (Alemania, Reino Unido, Francia, Italia y España), Netflix domina el panorama de suscripción de video a pedido (SVOD), enfrentándose principalmente a la competencia de Amazon Prime Video y Disney+.
Impacto en el consumidor: La imposición de aranceles probablemente conduciría a aumentos de precios que afectarían a los consumidores locales más que a los propios proveedores de servicios.

A pesar de estos puntos, hasta la fecha ningún país europeo ha impuesto aranceles de represalia a empresas estadounidenses. Yoon afirmó que Bernstein revisaría sus modelos financieros para considerar cualquier medida arancelaria significativa que afecte a los servicios digitales estadounidenses cuando sea necesario.

Perspectivas actuales de las acciones y proyecciones futuras

Yoon ha mantenido una calificación de «superior al mercado» para Netflix, con un precio objetivo de 1200 dólares por acción. Si bien se mantiene optimista, reconoce que la percepción desfavorable del mercado podría representar un obstáculo para Netflix y otros servicios, especialmente en Europa. Señaló que cualquier desaceleración en este mercado de crecimiento crucial podría suponer riesgos para las ganancias por acción a corto plazo.

Incluso con una desaceleración prevista del 30 % en el crecimiento de suscriptores en EMEA, Yoon cree que el valor de Netflix se mantiene sólido y predice que superará los 1000 dólares en condiciones de mercado estables. Sus proyecciones de crecimiento de suscriptores en EMEA estiman un aumento de 101 millones en 2024 a 120 millones para 2026, lo que refleja una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 9 %.Sin embargo, advirtió que la introducción de tarifas podría provocar una mayor tasa de abandono y una disminución en la adquisición de suscriptores.

Posibles implicaciones para los ingresos

Además, el análisis de Yoon prevé una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 5% para el ingreso promedio por miembro (ARM) en la región EMEA. Sin embargo, si los aranceles frenan el crecimiento, el ARM podría disminuir hasta un 2, 7%.Combinando estos impactos, Bernstein estimó una posible caída del 10% en las ganancias por acción previstas de $36 para 2026. Afortunadamente, dado el sólido posicionamiento competitivo de Netflix, los impactos reales podrían ser menos severos, lo que resultaría en una caída probablemente de un dígito medio a alto.

Conclusión y próxima conferencia telefónica sobre resultados

Como es tradición, Netflix iniciará la temporada de ganancias de Hollywood el 17 de abril después del cierre del mercado, y los inversores seguirán de cerca los comentarios de la gerencia sobre las implicaciones de los aranceles en las operaciones comerciales y el desempeño financiero.

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